【私募调研记录】新思哲投资调研慧翰股份、航天南湖

根据市场公开信息及3月17日披露的机构调研信息，知名私募新思哲投资近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）慧翰股份 （新思哲投资参与公司特定对象调研&电话会议）

调研纪要：慧翰股份自2019年获得欧盟 eCall 认证证书以来，产品已出口至多个国家和地区。国标 ECS出台后，eCall将成为法规件，所有国内销售的乘用车都需安装，市场潜力巨大。慧翰股份2019年完成支持5G和V2X功能产品的研发并量产，预计V2X产品需求将随政策落实而增长。慧翰股份产品涵盖乘用车与商用车领域，以乘用车为主，也做商用车。eCall终端对组成部件的强度及精度要求高，需通过多种认证测试确保可靠性。慧翰股份是第一批获欧盟NG eCall认证的企业，新认证提升了数据传输能力和网络兼容性。目前国内市场上的紧急呼叫装置还未有经认证的符合国标AECS的产品。国标ECS从发布到正式实施通常有1年至1年半左右的缓冲期。

2）航天南湖 （新思哲投资参与公司特定对象调研&现场参观&券商策略会&现场会议）

调研纪要：截至2024年末，航天南湖在手订单14亿元，为2025年经营提供支撑。2024年业绩波动因国内业务合同签署延期和军贸业务交付进度延期。公司主要客户为国内军方和军工集团，第一大客户未变。未来将加大新产品研发力度，拓展军贸业务和低空探测业务。国际对防空预警雷达需求强烈，军贸产品生产交付周期一般为2-3年。公司在低空业务方面已取得进展，研制了低空安全管控系统和多型低空探测雷达产品。公司采取低成本方案设计、智能化制造等措施降本增效，维持合理毛利率。政府补助主要为与资产相关，不具持续性。目前尚无明确并购重组计划。

机构简介：

成立于2009年，注册资本为1000万人民币。公司经营范围包括投资管理，投资兴办实业等。新思哲投资的管理团队和投资研究队伍大都来自国内知名研究机构，具有多年的行业经验。

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