每周股票复盘：航发动力（600893）2025年净利降26.27%

截至2026年4月3日收盘，航发动力（600893）报收于48.99元，较上周的48.03元上涨2.0%。本周，航发动力4月2日盘中最高价报52.46元。3月30日盘中最低价报47.11元。航发动力当前最新总市值1305.87亿元，在航空装备板块市值排名2/46，在两市A股市值排名130/5193。

本周关注点

来自业绩披露要点：航发动力2025年归母净利润6.34亿元，同比下降26.27%。

来自股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为12.51万户，较去年末减少9.2%。

来自公司公告汇总：子公司出资9.31亿元设立航发通航动力科技，持股26.5938%并取得控制权。

截至2026年3月31日，航发动力股东户数为12.51万户，较2025年12月31日减少1.27万户，减幅9.2%。户均持股数量由1.94万股增至2.13万股，户均持股市值为102.43万元。

业绩披露要点财务报告

航发动力2025年主营收入463.31亿元，同比下降3.23%；归母净利润6.34亿元，同比下降26.27%；扣非净利润2.94亿元，同比下降62.81%。2025年第四季度单季营收234.19亿元，同比上升6.82%；单季归母净利润5.26亿元，同比上升292.42%。负债率59.97%，毛利率9.12%，财务费用6.27亿元，投资收益3.49亿元。

公司公告汇总

中国航发南方工业有限公司出资93,078.36万元，与多方共同设立航发通航动力科技（上海）有限公司，注册资本35亿元，持股26.5938%，通过董事会多数席位及一致行动协议取得实际控制权，已纳入合并报表范围，完成工商注册登记。

独立董事王占学2025年度出席股东会1次、董事会6次（亲自出席3次），参与审议定期报告、关联交易、高管聘任等事项，发表独立意见，未提议更换会计师事务所。

独立董事刘志猛2025年度勤勉履职，出席股东大会、董事会及专门委员会会议，审议财务报告、关联交易、聘任会计师事务所等事项，对定期报告签署确认意见，发表独立客观意见，维护股东合法权益。

独立董事杜剑2025年度严格遵守法规及公司制度，出席董事会、专门委员会及股东会会议，审议定期报告、关联交易、聘任会计师事务所等事项，发表独立意见，与年审会计师沟通，关注内部控制和中小股东权益保护。

独立董事李金林2025年度出席董事会6次（亲自出席5次）、股东会3次（实际出席1次），担任提名委员会主任委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员，召集提名委员会会议1次，出席专门委员会会议9次，审议议案25项，召集独立董事专门会议4次，审议议案5项，对定期报告、关联交易、高管聘任等事项发表独立意见。

公司董事会对在任独立董事李金林、刘志猛、王占学、杜剑的独立性进行核查，确认其未在公司及主要股东单位兼任其他职务，与公司、主要股东及实际控制人间无利害关系，符合独立董事独立性要求。

大信会计师事务所对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制有效性进行审计，认为公司按照《企业内部控制基本规范》在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

大信会计师事务所对公司2025年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务情况进行审核，认为公司编制的汇总表在所有重大方面公允反映相关交易情况，与已审计财务报表一并阅读，仅用于年度报告披露。

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公司2025年实现营业收入46,331,495,671.40元，同比下降3.23%；归母净利润634,328,156.80元，同比下降26.27%；扣非净利润294,441,306.51元，同比下降62.81%；利润总额907,425,066.12元，同比下降20.10%；经营活动现金流净额-4,417,719,128.58元，同比改善69.13%；总资产123,071,590,336.09元，同比增长6.18%；归母净资产40,190,833,433.19元，同比增长0.79%；基本每股收益0.24元/股，同比下降25.00%；加权平均净资产收益率1.58%，较上年下降0.59个百分点。拟每10股派0.72元（含税），合计派现191,922,785.14元，占归母净利润30.26%。母公司可供分配利润2,446,264,194.72元，资本公积期末余额31,179,226,670.10元。截至报告期末，普通股股东总数为137,744户。

公司2025年度利润分配预案为每股派发现金红利0.072元（含税），以股权登记日总股本为基数，合计拟派发现金红利191,922,785.14元（含税），占当年归母净利润30.26%，该预案尚需提交股东会审议。

公司于2026年3月31日召开第十一届董事会第十二次会议，审议通过2025年度董事会工作报告、独立董事述职报告、年度报告及摘要、财务决算报告、利润分配预案、内部控制评价报告等议案，同时审议通过续签中国航发集团财务有限公司金融服务协议暨关联交易议案，提名蔡新宇、赵亮为非独立董事候选人，部分议案需提交年度股东会审议，定于2026年4月24日召开股东会。

公司将于2026年4月24日召开2025年年度股东会，采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过上交所系统进行。审议事项包括董事会工作报告、年度报告、财务决算、利润分配方案、董事薪酬、关联交易及选举两名非独立董事等议案。利润分配与关联交易议案对中小投资者单独计票，关联股东回避表决。股权登记日为2026年4月17日，会议地点为西安市未央区公司科教文中心，会期半天，费用自理。

公司对大信会计师事务所2025年度审计履职情况进行评估，认为其具备执业资质和独立性，拥有丰富行业经验，审计过程遵循准则，计划合理，证据充分，出具的报告客观、完整、清晰、及时，保障了审计质量与独立性。

公司发布2025年度对中国航发集团财务有限公司风险持续评估报告，财务公司为中国航发全资子公司，具备合法金融资质，治理结构完善，内控有效，风险管理体系健全。截至2025年底，资产总额4,024,633.71万元，净资产291,028.03万元，净利润16,253.14万元，监管指标合规。公司在其存款余额占比98.85%，贷款余额占比53.02%，资金安全性和流动性良好，未发现重大风险事项。

公司根据内控规范体系对2025年12月31日内控有效性进行评价，基准日不存在财务报告和非财务报告内控重大缺陷，内控体系在所有重大方面有效。纳入评价范围单位资产总额和营业收入均占合并报表100%。未发现财务报告及非财务报告重大、重要缺陷，发现非财务报告一般缺陷33项，已制定整改计划并实施，2024年度缺陷已完成整改，2026年将持续优化内控机制。

公司董事会审计委员会2025年度召开6次会议，审议2024年报、2025各季度及半年报、财务预算、内控审计报告、续聘会计师事务所等事项，审核财务信息，监督外部审计，指导内部审计与内控建设，认为财务报告真实、完整、准确，内控体系有效运行。修订《董事会审计委员会工作细则》，完善公司治理结构。

公司发布2025年度ESG报告摘要，涵盖环境、社会和公司治理方面的管理架构、利益相关方沟通机制及双重重要性评估结果，报告范围包括公司及子公司，时间范围为2025年1月1日至12月31日，编制依据包括国资委、上交所及GRI标准，董事会审议通过，全文可在上海证券交易所官网查阅。

公司于2026年3月31日召开董事会，审议通过《2025年度资产减值准备报告》，依据会计准则计提减值准备共计38,415.88万元，其中应收款项坏账准备17,415.76万元，存货跌价准备20,984.40万元，固定资产减值准备15.72万元，上述计提全额计入当期损益，减少2025年度利润总额38,415.88万元。

公司发布2025年度“提质增效重回报”行动方案评估报告，2025年深化市场布局，推进航空发动机及燃气轮机技术研发与应用，完成多项产品首飞和并网任务，申请专利784件，获授权527件。全年营收463.31亿元，归母净利润6.34亿元。持续实施现金分红，2024年度分红已实施，累计分红37.08亿元。加强市值管理，提升信息披露质量，连续11年获上交所信息披露A级评价，开展多种形式投资者关系活动。

大信会计师事务所对公司2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表进行专项审计，认为该表符合《上市公司监管指引第8号》规定，在所有重大方面公允反映控股股东及其他关联方资金占用情况，基于已审计财务报表，仅用于年度报告披露。

公司董事会审计委员会对大信会计师事务所2025年度审计工作履行监督职责，包括续聘审查、审计过程监督及结果审核，审议通过续聘方案，确认事务所具备专业能力与独立性，项目团队为李昊阳、刘文文、冯发明，全程跟进审计进度，确保合规、完整、及时完成，并提交履职情况报告。

公司拟与中国航发集团财务有限公司续签《金融服务协议》，有效期三年，在存款、结算、综合授信等方面合作。每日最高存款余额不超过200亿元，可循环使用综合授信额度不超过350亿元。存款利率不低于国有大型商业银行同期基准利率，贷款利率不高于央行同期市场报价利率。交易构成关联交易，尚需提交股东会审议。

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